Модели и методы финансового оздоровления организации. Методы финансового оздоровления предприятий гизатуллин марат ингильевич. Основные этапы составления программы финансового оздоровления

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Подобные документы

Причины и виды несостоятельности. Процедура финансового оздоровления. Анализ финансовой устойчивости предприятия. Диагностика вероятности его банкротства. Мероприятия по восстановлению платежеспособности и поддержке эффективной хозяйственной деятельности.

курсовая работа , добавлен 13.11.2014

Дополнительные возможности для восстановления платежеспособности. Максимальный совокупный срок финансового оздоровления и внешнего управления. Реструктуризация задолженности организации-должника. Ходатайство о введении финансового оздоровления.

реферат , добавлен 25.09.2006

Стадии финансового кризиса на современном предприятии, зарубежные и отечественные методики прогнозирования банкротства. Разработка направлений и мероприятий финансового оздоровления предприятия, перспективы и ожидаемые результаты данного процесса.

дипломная работа , добавлен 07.08.2012

Понятие и сущность процедуры финансового оздоровления организации. Роль менеджера в реализации мероприятий по финансовому оздоровлению организации. Анализ финансово-экономических показателей деятельности организации. Модели финансового оздоровления.

дипломная работа , добавлен 30.09.2017

Стратегия и тактика в антикризисном управлении. Методика анализа финансового состояния организации. Анализ эффективности финансовой деятельности предприятия ООО "Агат". Оценка платежеспособности и устойчивости баланса, пути финансового оздоровления.

дипломная работа , добавлен 23.11.2011

В данной работе рассматриваются особенности финансово-экономического состояния организации, проводится углубленный анализ активов и кредиторской задолженности предприятия-должника, раскрывается план оздоровления - восстановления платежеспособности.

курсовая работа , добавлен 13.02.2011

Теоретические основы и законодательно-нормативное регулирование отношений несостоятельности и банкротства. Сущность, виды и причины, методы оценки и прогнозирования вероятности банкротства, план финансового оздоровления и укрепления платежеспособности.

дипломная работа , добавлен 22.08.2011

Пути и методы финансового оздоровления (санации) предприятий.

Читайте также:

Cоциологический анализ электорального процесса: проблемы и методы исследования, сферы применения результатов
А16. ФИНАНСОВЫЙ РЫЧАГ. СИЛА ФИНАНСОВОГО РЫЧАГА. УПРАВЛЕНИЕ РЫЧАГОМ
АДМИНИСТРАТИВНО-ПРАВОВЫЕ ФОРМЫ И МЕТОДЫ ГОСУДАРСТВЕННОГО УПРАВЛЕНИЯ
Административные и экономические методы регулирования природопользования.
Административные методы управления: возможности и ограничения использования
Административные методы управления: возможности и ограничения использования.

Понятие и сущность процедуры финансового оздоровления предприятия

Признание предприятия неплатежеспособным, с установленным диагнозом о вероятном в каком-то временном периоде факта банкротства, является основанием к реализации процедур финансового оздоровления.

Методы финансового оздоровления разрабатываются для конкретного предприятия и зависят от сложившейся на предприятии ситуации и, прежде всего, от глубины и стадии экономического (финансового) кризиса.

Определить на какой стадии кризиса или несостоятельности находится предприятие возможно посредством оценки финансово-экономического состояния (варианты, которых были рассмотрены в предыдущих лекциях). В зависимости от выбранного варианта может быть проведено оперативное диагностирование или же более полное исследование с выявлением причин возникновения кризиса. Но независимо от того какой вариант был применен по результатам анализа кризисная ситуация на предприятии может быть представлена:

– как стадия финансовой неустойчивости, проявляющаяся в рассогласовании финансовых потоков и ухудшении структуры баланса;

– скрытая стадия банкротства (несостоятельности), проявляющаяся не только в рассогласовании финансовых потоков и ухудшении структуры баланса, но и в росте обязательств, возникновении хронической неплатежеспособности, которая сопровождается снижением производственного и рыночного потенциала предприятия и наличием признаков социального банкротства.

В зависимости от стадии несостоятельности или неустойчивости меры по финансовому оздоровлению могут носить как добровольный, так и принудительный характер. Добровольный характер мероприятия носят в том случае, когда решение о введение мер финансового оздоровления рассмотрено, принято и осуществляется на уровне предприятия. Принудительный характер, в том случае, когда меры по финансовому оздоровлению введены на предприятии по определению арбитражного суда с назначением административного управляющего, т. е. в рамках процедуры признания предприятия-должника банкротом. Цель введения процедуры финансового оздоровления заключается в том, чтобы дать предприятию возможность восстановить способность отвечать по своим обязательствам.

Финансовое оздоровление – это добровольная или принудительная процедура, проводимая на микроуровне предприятия, с целью восполнения регулярного недостатка денежных средств для осуществления его текущей деятельности, восстановления платежеспособности предприятия и погашения обязательств.

При наличии стадии финансовой неустойчивости или скрытой стадии банкротства антикризисное управление заключается в выборе и реализации следующих методов финансового оздоровления: общих, оперативных, локальных, долгосрочных (до 1,5 лет) и долгосрочных инвестиционных (сроком более 1,5 лет), в совокупности представляющие полный комплекс методов финансового оздоровления.

Критериями выбора методов финансового оздоровления могут выступить следующие группы показателей:

1-я группа. Показатели, характеризующие внешние признаки несостоятельности:

– коэффициент текущей ликвидности;

– коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами; – коэффициент тяжести просроченных обязательств.

При наличии у предприятия внешних признаков несостоятельности, следует применять общие и оперативные методы оздоровления.

2-я группа. Показатели, характеризующие эффективность управления предприятием:

– рентабельность продукции:

– рентабельность активов;

– рентабельность собственного капитала;

– наличие убытков.

К предприятию-должнику, имеющему неудовлетворительные показатели второй группы, применяются локальные мероприятия по улучшению финансового состояния.

3-я группа. Показатели, характеризующие производственный и рыночный потенциал:

– состояния производства и реализации продукции (объем произведенной и реализуемой продукции, ее конкурентоспособность);

– состояния и использования производственных ресурсов (численность, производительность труда, фондоотдача, коэффициент износа основных фондов, структура оборотных активов, оборачиваемость оборотных активов).

Неудовлетворительные значения показателей 3-й группы свидетельствуют о глубоком финансовом и производственном кризисе и требуют ликвидации предприятия или в случае сохранения предприятия, последовательного применения всего комплекса методов финансового оздоровления с реализацией долгосрочных мероприятий финансового оздоровления.

Финансовое оздоровление требует использования комплекса мероприятий для повышения платежеспособности, финансовой устойчивости и эффективности деятельности предприятий и организаций и предполагает разработку стратегии финансового оздоровления, соответствующих программ и планов на основе избранных с этой целью методов.

Для выбора методов финансового оздоровления необходимы четкие критериальные оценки. Основанием для их выбора является стадия финансового кризиса, на которой находится предприятие (организация). Это либо стадия финансовой нестабильности, скрытая стадия банкротства, стадия неплатежеспособности (реального банкротства), стадия официального признания банкротства, постсудебная стадия. Важнейший критерий при выборе методов финансового оздоровления - затратность предлагаемых вариантов выхода из кризисной ситуации, достижение максимального эффекта при минимальных затратах.

Формула расчета коэффициента текущей ликвидности выглядит так:

где ОбА - оборотные активы, принимаемые в расчет при оценке структуры баланса - это итог второго раздела баланса формы № 1 (строка 290) за вычетом строки 230 (дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты).КДО - краткосрочные долговые обязательства - это итог четвертого раздела баланса (строка 690) за вычетом строк 640 (доходы будущих периодов) и 650 (резервы предстоящих расходов и платежей).Коэффициент восстановления платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения этого коэффициента на конец отчетного периода и изменение этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период восстановления платежеспособности (6 месяцев). Формула расчета следующая:

где Ктл.к - фактическое значение (на конец отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности,Ктл.н - значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода,Т - отчетный период, мес.,2 - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности,6 - нормативный период восстановления платежеспособности в месяцах. Коэффициента восстановления платежеспособности, принимающий значения больше 1, рассчитанный на нормативный период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. Если этот коэффициент меньше 1, то предприятие в ближайшее время не имеет реальной возможности восстановить платежеспособность. Выбор метода оздоровления зависит и от желаемого результата: реструктуризации имущества предприятия (организации), реализации возможностей увеличения уставного капитала, ликвидации задолженности по заработной плате, переподготовки персонала и т.д.

При критериальной оценке необходимо учитывать и причины финансовой нестабильности. Разные причины кризиса требуют разных методов оздоровления. Так, если основной причиной неплатежеспособности стал резкий рост просроченной дебиторской задолженности, то восстановлению финансового равновесия будут способствовать: цессия, факторинг, использование векселей.

Следует принимать во внимание также характер возникшей проблемы. Методы должны быть адекватны возникшим проблемам и решать именно эти проблемы. Так, при выпуске большого объема бракованной продукции проблему в зависимости от ее масштаба можно решать путем ужесточения технологической и трудовой дисциплины, дополнительного контроля качества продукции и технического состояния оборудования, увеличения штата ремонтных рабочих и путем приобретения нового оборудования на основе заключения лизингового договора с лизинговой фирмой и т.п.

На выбор метода финансового оздоровления оказывает влияние и региональная специфика: особенности местного законодательства, прежде всего налогового, возможности получения дополнительной финансовой поддержки со стороны местных властей. При наличии в регионе благоприятных условий для привлечения инвестиций, законодательно предусмотренных льгот, предприятие может позволить себе использовать более затратные методы оздоровления.

При выборе методов и программы финансового оздоровления необходимо иметь в виду также отраслевую специфику. Процесс финансового оздоровления торговой фирмы требует меньше финансовых ресурсов, чем процесс на аналогичном по масштабам промышленном предприятии.

Важно учитывать и размер предприятия. Большие масштабы предприятия затрудняют организационные изменения, но преимуществом таких предприятий является более значительная ресурсная база. Небольшая компания может осознать необходимость изменений быстрее, чем крупная корпорация, но оказаться не в состоянии осуществить их из-за отсутствия ресурсов.

Еще один из важных критериев - степень риска, на который готовы пойти компании. Не всегда можно предсказать последствия реализации тех или иных мероприятий, влияние целого ряда внешних факторов. Поэтому подчас приходится отказываться от наиболее эффективных методов в пользу менее рискованных, менее подверженных внешнему воздействию, но более прогнозируемых.

Необходимый критерий и продолжительность реализации программы финансового оздоровления, и реальный резерв времени. Так, если у предприятия имеется просроченная задолженность и существует реальная угроза обращения кредиторов в суд, то целесообразны оперативные меры по реструктуризации задолженности, отсрочке и рассрочке платежей, взаимозачетам, погашению долгов собственной продукцией или услугами по конвертации задолженности в акции предприятия и т.д.

Выбор методов финансового оздоровления предполагает определенную последовательность действий:

а) анализ финансово-хозяйственной деятельности позволяет выявить наиболее острые проблемы;

б) определяются варианты решения этих проблем для первичного финансового оздоровления и пути дальнейшего повышения финансовой устойчивости; в) осуществляется оценка альтернативных вариантов решения проблем по различным критериям;

г) оцениваются последствия применения выбранных вариантов при различных условиях;

д) в программу финансового оздоровления отбираются методы, позволяющие получить желаемые результаты с минимальными затратами.

Выбор метода финансового оздоровления оказывает прямое влияние на достижение поставленных при этом целей, на устойчивость финансового состояния предприятий и их будущее.

В настоящее время вывести убыточное предприятие из кризисного состояния можно посредством его модернизации, реконструкции, преобразования технологии и организации производства, а также его диверсификация, повышения качества производственного и финансового управления.

Реструктуризация - это комплекс мероприятий, различающихся как по видам, целям, так и по реализуемым действиям. Реструктуризация направлена на рост эффективности производства, повышение конкурентоспособности предприятия и выпускаемой продукции, а также на улучшение его инвестиционной привлекательности. Она включает в себя комплекс мероприятий, направленных на совершенствование организационной структуры и функций управления, модернизацию технических и технологических аспектов производства, совершенствование финансово-экономической политики, снижение производственно-сбытовых затрат, лучшее использование материальных и трудовых ресурсов, создание современной информационной системы и документооборота.

Следовательно, реструктуризация адаптирует процессы хозяйствования предприятия к изменениям во внешней и внутренней среде и в корпоративных отношениях с партнёрами.

Механизм финансового оздоровления предприятия в условиях банкротства представляет собой систему последовательных шагов, направленных на достижение конечной цели - долгосрочной финансовой устойчивости в условиях рынка.

По итогам проведенного комплексного анализа деятельности предприятия выявляются причины кризисной ситуации, формируется общее аналитическое заключение, оценивается перспективность финансового оздоровления, разрабатываются стратегия антикризисного управления и оперативный, тактический и стратегический механизмы вывода предприятия из кризиса и достижения стратегических целей. Разрабатывается комплекс задач формирования стратегии финансового оздоровления организации, который увязывается с реализацией ее генеральной цели и подцелей. В зависимости от принципиального характера принятой цели и сроков ее реализации выбирается соответствующая стратегия развития предприятия, параметры которой обосновываются требованиями эффективности выделяемых на эти цели инвестиций, а также условиями допустимых соотношений между источниками инвестиционных средств и их использованием.

В случае выявления причин, устранение которых неспособно привести к выводу предприятия из кризисной ситуации, а также реализация мероприятий финансового оздоровления не позволяет достичь платежеспособности и долгосрочной финансовой устойчивости, реализуется стратегия ликвидации, и следующим этапом будет признание предприятия банкротом с его последующей ликвидацией.

Достижение финансового равновесия требует взаимосвязанных системных преобразований, т. е. проведения комплексной реструктуризации.

Финансовое оздоровление должно сводиться в конечном итоге не только к реализации тактического механизма восстановления финансовой устойчивости, но и к обеспечению финансовой устойчивости в долгосрочной перспективе, которая является основной целью стратегии финансового оздоровления предприятия.

При реализации стратегического механизма необходимо применять стратегии экономического роста. Необходимо отметить, что стратегия концентрированного роста, стратегия интегрированного роста и стратегия диверсифицированного роста отражают деятельность, ориентированную на прогресс. Его формами могут быть улучшение положения на рынке, усиление положения в отрасли, переход на рынки других товаров или их комбинация.

Для данных типов стратегий характерно одно обязательное условие поведения организации и менеджера - активность в области основной деятельности, т. е. поиск новых способов упрочения положения на рынке. При этом предполагается постоянное улучшение положения по двум основным направлениям: наращивание темпов накопления собственных средств для последующего стратегического маневра или углубления связи с устоявшимися категориями потребителей и улучшении своего положения на рынке. В целом, механизм финансового оздоровления представляет собой систему инструментов и методов оптимизации хозяйственных обязательств и требований данного предприятия до состояния баланса входящего и исходящего финансовых потоков, что в итоге обеспечивает его удовлетворительную платежеспособность и финансовую устойчивость в долгосрочной перспективе.

Заключение

В российском федеральном законодательстве введены понятия «несостоятельное предприятие» и «управление несостоятельными предприятиями», определены участники процедуры банкротства.

Несостоятельное предприятие (банкрот) - предприятие, находящееся в состоянии банкротства. Банкротство предприятия (юридического лица) - признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей).

Механизм несостоятельности - судебная процедура признания должника банкротом. Всякое предприятие, осуществляющее коммерческую деятельность, вступает в отношения с налоговыми органами, банками, другими предприятиями (поставщиками и потребителями) и т.д. В процессе этих отношений у предприятия возникают обязательства, которые могут привести к тому, что предприятие станет должником и будет обязано в некоторый срок совершить в пользу другого лица определенные действия, а именно: произвести платеж, поставить товар, исполнить услугу и т.д.

Лицо, по отношению к которому возникло обязательство, называется кредитором. Кредитор имеет право требовать от должника исполнения обязательств, а также возмещения убытков, причиненных неисполнением или ненадлежащим исполнением обязательств. Это предусмотрено законодательством. Иски кредиторов рассматриваются арбитражным судом.

Когда предприятие испытывает дефицит или кризис возможностей для исполнения имеющихся обязательств, возникает вопрос, способно ли оно в полной мере удовлетворить кредиторов в надлежащие сроки, платежеспособно ли оно.

Предприятие, которое из режима своевременного исполнения обязательств переходит в кризисную зону ненадежного исполнения, исполнения со сбоями и срывами вплоть до безнадежного состояния, становится как партнер неплатежеспособным, или несостоятельным, наносящим ущерб своим кредиторам. Неплатежеспособность есть некая переменная характеристика, которая может иметь разные градации - от эпизодической до устойчивой (хронической) неплатежеспособности.

В конечном счете, неплатежеспособное предприятие ставит своих кредиторов (и государство в том числе) перед выбором или дать предприятию некий контролируемый шанс на преодоление внутреннего финансового кризиса, на финансовое оздоровление, что может быть реализовано в рамках некоторого ограниченного во времени (временного) соглашения; или выставить требования о ликвидации данного предприятия и продажи его имущества, чтобы за счет удовлетворить полностью или хотя бы частично требования кредиторов.

Важнейший критерий при выборе методов финансового оздоровления - затратность предлагаемых вариантов выхода из кризисной ситуации, достижение максимального эффекта при минимальных затратах. Выбор метода оздоровления зависит и от желаемого результата: реструктуризации имущества предприятия (организации), реализации возможностей увеличения уставного капитала, ликвидации задолженности по заработной плате, переподготовки персонала и т.д.

При критериальных оценках методов имеет значение и возраст предприятия. Инерция у старых предприятий (компаний) сильнее, чем у молодых, а соответственно, глубокие изменения у них менее вероятны. В то же время старые компании осуществляют структурные преобразования быстрее, чем молодые, так как изменения в их структуре часто оказываются единственно возможным способом выживания.

Выбор методов финансового оздоровления предполагает определенную последовательность действий:

а) анализ финансово-хозяйственной деятельности позволяет выявить наиболее острые проблемы;
б) определяются варианты решения этих проблем для первичного финансового оздоровления и пути дальнейшего повышения финансовой устойчивости;
в) осуществляется оценка альтернативных вариантов решения проблем по различным критериям;
г) оцениваются последствия применения выбранных вариантов при различных условиях;
д) в программу финансового оздоровления отбираются методы, позволяющие получить желаемые результаты с минимальными затратами. Выбор метода финансового оздоровления оказывает прямое влияние на достижение поставленных при этом целей, на устойчивость финансового состояния предприятий и их будущее.

При проведении комплексного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия, находящегося в процедуре банкротства, необходимо руководствоваться Постановлением Правительства РФ от 25.06.2003г. № 367 «Об утверждении Правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа», которое определяет основные принципы и условия проведения финансового анализа арбитражным управляющим, а также определяет состав сведений, которые используются для анализа. Данный нормативный акт является достаточным, удовлетворяющим целям проведения комплексного анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия в целях его финансового оздоровления.

Разрабатывается комплекс задач формирования стратегии финансового оздоровления организации, который увязывается с реализацией ее генеральной цели и подцелей. В зависимости от принципиального характера принятой цели и сроков ее реализации выбирается соответствующая стратегия развития предприятия, параметры которой обосновываются требованиями эффективности выделяемых на эти цели инвестиций, а также условиями допустимых соотношений между источниками инвестиционных средств и их использованием.

Для данных типов стратегий характерно одно обязательное условие поведения организации и менеджера - активность в области основной деятельности, т. е. поиск новых способов упрочения положения на рынке. При этом предполагается постоянное улучшение положения по двум основным направлениям: наращивание темпов накопления собственных средств для последующего стратегического маневра или углубления связи с устоявшимися категориями потребителей и улучшении своего положения на рынке. Кроме того, необходимо обеспечивать постоянный контроль за новыми разработками для ускоренного освоения достижений науки и техники в производстве товаров и получения коммерческого результата.

В целом, механизм финансового оздоровления представляет собой систему инструментов и методов оптимизации хозяйственных обязательств и требований данного предприятия до состояния баланса входящего и исходящего финансовых потоков, что в итоге обеспечивает его удовлетворительную платежеспособность и финансовую устойчивость в долгосрочной перспективе.

Краткое содержание темы

30.1.1. Диагностика и методы финансового оздоровления предприятия

Показатели финансового состояния предприятия являются определяющими для формирования системы мер по его оздоровлению, направленному на вывод его из кризисной ситуации. Существуют две основные проблемы, которые могут возникнуть у предприятия в процессе его функционирования: платежеспособность и доходность , методы решения которых часто взаимоисключают друг друга.

Недостаточная платежеспособность означает, что предприятие не в состоянии (или близко к этому) своевременно погасить как краткосрочные, так и долгосрочные долги предприятия. В табл.30.1 перечислены некоторые основные признаки возникающей неплатежеспособности (низкой ликвидности) и возможные действия по их устранению.

Таблица 30.1.

Признаки неплатежеспособности предприятия и возможные действия по их устранению

Признаки неплатежеспособности	Действия по их устранению
Краткосрочная неплатежеспособность
Недостаточная текущая ликвидность	Переход от кратко- к долгосрочному кредитованию. Продажа части внеоборотных активов. Продажа части запасов и покрытие за счет этого краткосрочной задолженности
Недостаточная абсолют-ная (срочна) ликвидность	Продажа части запасов, дебиторской задолженности
Недостаток собственных средств	Продажа части излишних внеоборотных активов. Дополнительные вложения акционерного каипитала
Долгосрочная неплатежеспособность
Низкая доля собственных средств в структуре баланса предприятия	Дополнительные вложения в акционерный капитал. Продажа внеоборотных активов и погашение долгосрочной задолженности. Активизация политики реинвестирования прибыли
Большая доля долгосрочных кредитов в структуре баланса предприятия	Реструктуризация задолженности (выпуск облигаций). Продажа внеоборотных активов и погашение долгосрочной задолженности

Выбор того или иного варианта выхода из кризиса, связанного с неплатежеспособностью, в каждом случае будет сугубо индивидуален. В табл. указаны только направления действий по финансовому оздоровлению предприятия, однако правомерность применения любого из них требует дополнительного анализа с точки зрения возможностей, как самого предприятия, так и оценки результатов подобных действий.

Финансовое оздоровление предприятия может быть обеспечено путем повышения рентабельности уже вложенных средств. В табл.30.2. изложены некоторые общие рекомендации по этому поводу. Однако в каждом конкретном случае комплекс мер, направленных на разрешение возникших кризисных ситуаций предприятия, имеет свою специфику.

Таблица 30.2.

Пути повышения рентабельности

30.1.2. Анализ мероприятий по финансовому оздоровлению предприятия

При анализе возможностей предприятия по выходу из кризиса исследованию подлежат не только отдельные показатели , характеризующие его деятельность, но и этапы жизненного цикла данного предприятия.

Рассмотрим два предприятия, находящиеся на различных стадиях жизненного цикла:

1. молодое, относительно небольшое, активно развивающееся предприятия;

2. крупное предприятие, давно находящееся на рынке и имеющее устойчивые связи со своими потребителями и поставщиками.

В первом случае перед руководством предприятия как основная возникает проблема ликвидности , поскольку молодое предприятие не имеет достаточного количества собственных средств для дальнейшего развития. Имущество предприятия относительно невелико и поэтому не можетслужить гарантией покрытия всех его грядущих обязательств. Потенциальные кредиторы еще не знают его и не могут и не хотят рисковать значительными суммами. Между тем для активного развития предприятия такие вложения необходимы. Тем не менее, такие предприятия могут приносить относительно высокую прибыль на вложенные средства.

Причиной этого служат:

· небольшой объем вложенных средств;

· высокая активность предприятия;

· новая прибыльная идея, для осуществления которой было создано предприятие;

· отсутствие «лишних», «утяжеляющих» предприятие сегментов бизнеса.

Предприятие характеризуется динамично развивающимся, высокорентабельным бизнесом и низкой текущей платежеспособностью из-за недостатка оборотных активов.

В этом случае руководство может предпринять следующие действия в области финансовой политики:

· привлечение дополнительных инвестиций;

· ускорение срока оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности (хотя в таких случаях коэффициент оборачиваемости и так достаточно высокий);

· временное ограничение темпов роста для снижения риска столкнуться с недостатком ликвидности.

Во втором случае, когда речь идет о крупном известном предприятии, положение часто бывает прямо противоположным. Предприятие обладает большими ресурсами, доля заемных средств невелика, платежеспособность поддерживается за счет больших размеров имущества. Однако рентабельность бизнеса может быть низка или даже отрицательна по следующим причинам:

· проблема со сбытом основного вида продукции (падение цен, сокращение рынков сбыта, усиливающаяся конкуренция);

· отсутствие динамизма в управлении, медленная реакция на изменение внешней среды;

· высокая доля накладных расходов;

· наличие нерентабельных сегментов бизнеса, в которые вложены средства предприятия.

Если в настоящий момент у предприятия и нет проблем с платежеспособностью, то они с большой степенью вероятности могут возникнуть в долгосрочной перспективе : собственные средства имеют тенденцию к «проеданию». В этом случае вся финансовая политика предприятия должна быть направлена на его реструктуризацию и модернизацию, и включать такие действия, как:

· распродажа «лишних» активов;

· усилия по интенсификации производства и ускорению оборачиваемости ресурсов;

· поддержка только перспективных направлений бизнеса;

· модернизация производства;

· изменение структуры управления бизнесом;

· разработка новых направлений деятельности предприятия (новые виды продукции, рынки, диверсификация производства).

Финансовое оздоровление может осуществляться и за счет привлечения кредитных средств: имущества предприятия достаточно для покрытия всех возможных долгов. В то же время увеличение акционерного капитала вряд ли будет иметь место на начальном этапе оздоровления – в краткосрочном периоде рентабельность собственных средств упадет еще ниже, поэтому целесообразен выпуск долгосрочных облигаций.

Вместе с тем, если мероприятия, проводимые руководством предприятия в пределах его возможностей, не принесут необходимых результатов, предприятие имеет перспективу стать неплатежеспособным, с неудовлетворительной структурой баланса, и к нему в соответствии с российским законодательством могут быть применены методы внешнего антикризисного управления: санация, внешнее управление, конкурсное производство, обязательная приватизация (для государственного предприятия).

30.1.3. Антикризисное управление

Антикризисное управление основано на возможности предвидеть кризис, анализе его симптомов, и включает комплекс мер по уменьшению отрицательных последствий кризиса. Поэтому основой системы антикризисного управления является возможность:

· предвидеть кризис;

· предупреждать кризис или отсрочить его;

· управлять кризисными процессами до определенного предела;

· смягчать протекание самих кризисных процессов адекватными мерами со стороны руководства;

· нейтрализовать полностью или минимизировать последствия кризиса.

В РФ разработан ряд критериев , основанных на данных финансового анализа предприятия и позволяющих определить его как действительного или потенциального банкрота , наметить перспективы выхода его из кризиса или выявить полную бесперспективность принятия каких-либо мер и необходимость ликвидации предприятия.

Под внешними признаками несостоятельности (банкротства) понимается стойкая неспособность предприятия вовремя удовлетворять требования кредиторов в связи с тем, что обязательства превышают стоимость его имущества или структура его баланса неудовлетворительна. Задержка платежей на срок более 3 месяцев с момента наступления срока их исполнения рассматривается как неспособность предприятия вовремя удовлетворять требования.

В соответствие с Законом РФ «О несостоятельности (банкротстве) предприятий» от 08.01.98 г. в РФ принят ряд нормативных документов, в которых разработаны и утверждены критерии неплатежеспособности. В табл.30.3. представлены критерии платежеспособности предприятия, которые являются определяющими при принятии решения о неплатежеспособности, и их нормативные значения, на основе анализа которых такое решение принимается:

· коэффициент текущей ликвидности;

· коэффициент обеспеченности оборотными средствами;

· коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Таблица 30.3.

Показатели платежеспособности

Показатель	Что характеризует	Формула расчета	Норматив
Текущей ликвидности, К ТЛ	Возможность погасить текущую задолженность за счет ликвидных активов	(Оборотн.Активы)/ Краткоср.обязат.)	≥ 2,0
Обеспеченность собст-венными средствами, К О.С.С.	Обеспеченность собственными оборотными средствами	(Собст. Средства – внеоборотные ак-тивы)/ оборотные активы	≥ 0,1
Восстановления (утра-ты) платежеспособности К в(у))пл.	Вероятность восстановления (утраты) платежеспособно-сти в будущем	(2К Т.Л. к -К Т.Л. н)/2 к – конец года; н – начало года	≥ 1,0

Структура баланса считается неудовлетворительной , а оно само неплатежеспособным, если хотя бы один из двух первых коэффициентов оказывается ниже нормативного. При этом значение показателя восстановления (утраты) платежеспособности больше 1 говорит о возможности предприятия в будущем повысить свою платежеспособность.

Если же первые два показателя соответствуют норме, а последний существенно ниже 1 , то из этого следует, что предприятие, хотя и платежеспособно на данный момент, но в будущем может иметь серьезные проблемы с ликвидностью .

30.4. Государственное регулирование деятельности предприятий

Государственное регулирование экономики представляет собой систему мер законодательного, исполнительного и контролирующего характера, осуществляемых правомочными государственными учреждениями с целью адаптации социально-экономической системы и отдельных ее субъектов к изменяющимся экономическим условиям.

Основные функции регулирования рыночной экономики:

· стабилизационная (обеспечивает занятость населения и стабильность цен);

· распределительная (достижение более справедливого распределения доходов в обществе);

· оптимизация размещения ресурсов.

Вмешательство государства в регулирование рыночной экономики направлено на:

· удовлетворение потребности в общественных благах;

· устранение отрицательных побочных результатов экономической деятельности;

· решение проблем, связанных с недостаточной (асимметричной) информацией у участников экономических сделок;

· обеспечение свободного внутри- и межотраслевого перелива капиталов.

Различают следующие формы государственного регулирования экономики:

· полный государственный монополизм в управлении экономикой (СССР);

· крайний либерализм, признающий эффективным только условия неограниченного частного предпринимательства (США);

· различное сочетание рыночных и государственных регуляторов (японская и западно - европейская модели социально ориентированного рыночного хозяйства).

Осуществляя регулирование социально-экономических процессов, государство использует систему методов и инструментов, применяемых в зависимости от содержания решаемых задач, финансовых возможностей государства, накопленного опыта регулирования. Мировая практика включает следующие методы государственного регулирования:

· экономическое [(прямое: государственные субсидии, государственное предпринимательство, государственное программирование) и (косвенное: налоговое, амортизационное, таможенное, кредитно-денежное, валютное)];

· правовое – система законодательных норм и правил определяет формы и права собственности, организационно-правовые формы предприятий;

· административное: лицензирование, квотирование.

Практическая часть

Контрольные вопросы

1. Что такое диагностика финансового состояния предприятия?

2. Каковы признаки неплатежеспособности предприятия?

3. Назовите возможные действия со стороны руководства по устранению неплатежеспособности предприятия7

4. Какие действия и почему можно порекомендовать руководству растущего предприятия для выхода из кризиса?

5. Назовите критерии неплатежеспособности и их нормативные значения

6. Когда структура баланса считается неудовлетворительной?

Задачи

Задача 1. Определите абсолютную экономическую эффективность капитальных вложений в строительство нового завода, если по данным инвестиционного проекта они составили 42 млн. руб., а исходные данные приведены в табл.

Изде-лие	Ц ОПТ. , тыс.руб.	Q год, тыс. шт.	ВП, млн. руб	Полная себестои-мость, тыс. руб.	Валовая прибыль млн.руб	Суммар ный на- лог,К Н	Чистая прибыль млн.руб
единицы	года

А	4,0	5,0		3,3			0,4
Б	6,0	2,5		4,8			0,3
В	8,0	1,5		6,2			0,25
Г	13,0	1,0		10,2			0,22
Итого

Задача 2. Швейное предприятие реализует магазину партию из 40 изделий на сумму 22000 руб., включая НДС на сумму 3667 руб. При этом израсходованные при пошиве ткани, отделочные материалы, фурнитура были приобретены швейным предприятием у поставщиков на сумму 7000 руб., включая НДС – 1167 руб. Определите добавленную на швейном предприятии стоимость в расчете на единицу продукции в сумме; сумму НДС в рублях, которая должна быть перечислена в бюджет; НДС, перечисленный в бюджет, в процентах к добавленной стоимости.

Задача 3. Предприятие выпускает кровельное покрытие. Себестоимость изготовления 1 м 2 покрытия 80 руб. Приемлемая для производства рентабельность – 20% к затратам. Ежемесячный объем производства 9 тыс. м 2 . Рассчитайте чистую прибыль от реализации продукции при условии 100%-го сбыта выпущенной продукции.

Задача 4. Нефтяная база закупила ГСМ у завода-изготовителя на сумму 20 млрд. руб. с учетом косвенных налогов. Издержки обращения и прибыль нефтебазы с учетом закупленных объемов ГСМ от их реализации составили 18 млрд. руб. АЗС при нефтебазе реализовала данный объем ГСМ в розницу с учетом торговой надбавки 2%. Определите косвенные налоги, уплачиваемые в бюджет от реализации ГСМ заводом-изготовителем, нефтебазой, если ставка акциза на сырую нефть 0%; ставка акциза на ГСМ 25%; ставка НДС 18%.

Задача 5. Определите годовой экономический эффект от замены морально устаревшего оборудования на 12 единиц нового, более прогрессивного и экономичного оборудования, если приведенные затраты по базовому и новому вариантам соответственно составляют: З прив.баз. = 3,0 тыс. руб.; З прив.нов. = 4,1 тыс. руб. норма амортизации Н баз. = 0,1; Н нов. = 0,125; уровень рентабельности R баз. = R нов. = 0,2. Годовая производительность Q баз. = 1000 ед., Q нов. = 1200 ед. Годовые эксплуатационные расходы З тек.баз. = 17,0 тыс. руб., З тек.нов. = 16,0 тыс. руб. Сопутствующие капитальные вложения КВ баз = 15,0 тыс. руб, КВ нов. = 18,0 тыс. руб.

Задача 6. Предприятие производит и реализует 1 млн. шт. продукции по средней цене 2500 руб/шт. Показатель эластичности Э = 1,5. Себестоимость единицы продукции – 2300 руб./шт. Соотношение между постоянными и переменными затратами 20:80. Предприятие предполагает снизить цену на 100 руб./шт. Как снижение цены отразится на объеме продаж (выручка от реализации) и на прибыли предприятия?

Задача 7. Предприятие планирует реализовать на рынке 1500 тыс. шт. изделий за год. Планируемая цена единицы продукции – 30 руб. Переменные затраты единицы продукции – 21 руб. Постоянные затраты предприятия 900000 руб. Определите порог рентабельности (шт.); критический объем реализации, или порог рентабельности, в стоимостном выражении, руб; маржу безопасности; период достижения порога рентабельности. Рассчитайте минимальную цену реализации; максимальную сумму переменных затрат на одно изделие; максимальную сумму постоянных затрат предприятия.

Задача 8. Определите по сроку окупаемости дополнительных капитальных вложений наиболее эффективный вариант строительства завода. Нормативный срок окупаемости 54 года.

Задача 9. Имеется 4 варианта строительства предприятия в отрасли, в которой нормативный коэффициент эффективности капитальных вложений 0,2, что соответствует сроку окупаемости 5 лет. Требуется выбрать наиболее экономичный вариант, исходя из следующих данных. Расчет выполните 2 способами: по сроку окупаемости капитальных вложений; по минимальным приведенным затратам.

Задача 10. Определите использование оборотных средств (количество оборотов, длительность одного оборота), дополнительную потребность или высвобождение оборотных средств после технического перевооружения завода, если средние остатки оборотных средств на начало месяца по счетам оборотных средств составляют:

Себестоимость годового объема производства до технического перевооружения С/Ст ст. = 416 тыс. руб., после технического перевооружения С/Ст нов. = 540 тыс. руб. В результате внедрения плана организационно – технических мероприятий длительность одного оборота (Т) сократится на 10 дней.

Тесты

1. Основные проблемы, которые могут возникнуть у предприятия в процессе его функционирования – это:

а) платежеспособность предприятия;

б) доходность предприятия;

в) ликвидность баланса;

г) внеоборотные активы.

2. Признаки неплатежеспособности – это:

а) недостаточная текущая ликвидность;

б) низкая рентабельность акционерного капитала;

в) недостаточная абсолютная (срочная) ликвидность;

г) недостаток собственных оборотных средств.

3. Пути повышения рентабельности:

а) оптимизация ценообразования;

б) распродажа излишних активов;

в) ускорение оборачиваемости всех видов средств;

г) дополнительные вложения в акционерный капитал.

4. При выборе варианта выхода предприятия из кризисного состояния изучаются не только:

а) отдельные показатели, характеризующие его деятельность;

б) этапы жизненного цикладанного предприятия;

в) размер предприятия;

г) экономические показатели функционирования предприятия.

5. Причиной получения высокой прибыли на вложенные средства молодых сравнительно небольших предприятий служат:

а) небольшой объем вложенных средств;

б) высокая активность предприятия;

в) новая прибыльная идея, для осуществления которой было создано предприятие;

г) отсутствие «лишних», «утяжеляющих» предприятие сегментов бизнеса.

6. В случае возникновения неплатежеспособности финансовая политика предприятия должна включать такие действия, как:

а) распродажа «лишних» активов;

б) усилия по интенсификации производства и ускорению оборачиваемости ресурсов;

в) поддержка только перспективных направлений бизнеса;

г) модернизация производства;

д) изменение структуры управления бизнесом;

е) разработка новых направлений деятельности предприятия (новые виды продукции, рынки, диверсификация производства).

7. Основой системы антикризисного управления является возможность:

а) предвидеть кризис;

б) предупреждать кризис или отсрочить его;

в) управлять кризисными процессами до определенного предела;

г) смягчать протекание самих кризисных процессов адекватными мерами;

д) нейтрализовать полностью или минимизировать последствия кризиса.

8. Структура баланса считается неудовлетворительной, если:

а) хотя бы один из двух первых коэффициентов оказывается ниже нормативного;

б) первые два показателя соответствуют норме, а последний существенно ниже 1;

в) все коэффициенты не соответствуют норме;

г) все коэффициенты соответствуют норме.

9. Основные функции регулирования рыночной экономики - это:

а) стабилизационная (обеспечивает занятость населения и стабильность цен);

б) распределительная (достижение более справедливого распределения доходов в обществе);

в) оптимизация размещения ресурсов.

10. Формы государственного регулирования экономики - это:

а) полный государственный монополизм в управлении экономикой;

б) крайний либерализм, признающий эффективным только условия неограниченного частного предпринимательства;

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

1. Экономика предприятия. Учебник. под ред. Горфинкеля В.Я., Швандара В.А. – 3-е изд., - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2004. - 719 с.

2. Экономика предприятия (фирмы). Под ред. Волкова О.И. Учебник. М.: ИНФРА-М, 2002. - 600 с.

3. Зайцев Н.Л. Экономика промышленного предприятия. Учебник. М.: ИНФРА-М, 2002. - 384 с.

4. Экономика предприятия. Под ред. Карлика А.Е. Учебник. М.: ИНФРА-М, 2001, 432 с.

5. Волков О.И., Скляренко В.К. Курс лекций. М.: ИНФРА-М, 2002, 280 с.

6. Грузинов В.П. Экономика предприятия. Учебник. – 2 изд. – М.: ЮНИТИ, 2002, 796 с.

7. Экономика предприятия (фирмы). Практикум. Под ред. Волкова О.И. – М.: ИНФРА-М, 2003,330 с.

8. Грибов В.Д., Грузинов В.П Экономика предприятия. Учебное пособие + Практикум., - М.: Финансы и статистика, 2003, 236 с.

9. Экономика предприятия. Тесты, задачи, ситуации. Под ред. Швандара В.А. – 3-е изд., - М.: ЮНИТИ- 2001, 254 с.

10. Жиделева В.В., Каптейн Ю.Н. Экономика предприятия. Учебное пособие. – М.: ИНФРА-М, 2001,132 с.

11. Склярендо В.К. и др. Экономика предприятия (в схемах, таблицах, расчетах). – М.: ИНФРА-М, 2002, 256 с.

12. Скляренко В.К., Прудников В.М. Экономика предприятия. Конспект лекций. М.: ИНФРА-М, 2001, 208 с.

13. Швандар В.А., Аврашков Л.Я. Экономика предприятия. М.: ЮНИТИ, 2002, 240 с.